“恐惧指数”VIX：1993年出生，2017年去世

摘要：1990年伊拉克入侵科威特时，VIX飙升41%；1991年，俄罗斯弹劾戈尔巴乔夫，VIX飙升32%；2008年，当美国众议院否决7000亿美元银行救助计划时，VIX指数飙升34%；2017年，VIX“死”了……

回顾2017年，两大飓风肆虐，朝鲜半岛危机，多家美国上市公司陷入“性侵”丑闻……但市场如死水，难以掀起波澜. 11月，有“恐惧指数”的VIX指数跌至历史新低9.14，2017年全年下跌17%。

相比之下，美国股市正在创下历史新高。如果您在年初将 1,000 美元放入标准普尔 500 指数恐慌指数是什么意思，并且全年不移动，那么您将在年底获得 189 美元。

从历史上看，低波动性（低 VIX）通常先于市场崩盘。1995年，亚洲金融危机前两年，VIX指数跌至历史最低水平；2006年，也就是全球金融危机的前一年，VIX指数也创下历史最低水平。市场很少能沉寂数年以上，一旦形势急转直下，几个月内波动又会卷土重来。

令人困惑的是，尽管地缘政治风险事件持续不断，但市场波动性却很少表现得更高。1990年伊拉克入侵科威特时，VIX指数上涨了41%；1991年，俄罗斯弹劾戈尔巴乔夫恐慌指数是什么意思，VIX指数上涨32%；2008年，美国众议院否决了7000亿美元的银行救助计划，VIX指数上涨了34%；波士顿马拉松袭击事件发生后，VIX 指数也上涨了 43%……

尽管美国股市整个下半年都被特朗普的税改“绑架”，美国国会终于通过了30年来最大规模的税改，但减税法案并未受到公众和经济学家的欢迎。根据 12 月进行的平均九次民意调查，33% 的美国人支持税制改革，而 52% 的人反对。19个百分点的差距使特朗普的税制改革成为自1981年里根以来最不受欢迎的。

经济学家认为，共和党的减税法案不会提振美国 GDP，股市好并不意味着经济好。衡量经济繁荣的标准通常是人均 GDP，自 2009 年以来，人均 GDP 增长了 12%；尽管 2017 年美国失业率持续下降，但工资增长仍然缓慢。近半个世纪以来，美国工人的平均时薪几乎没有变化，但股市回报率却上涨了 300% 以上。