给你一次赶上三大交易所的机会 | 你好2020

不过，在这场IEO大战中，突出的主角依然是领先的交易平台。 更多的小交易所连配角都算不上，完全沦为炮灰。

2、下半场期货合约大战

2019年，交易所的另一个关注点是合约市场。

合约交易所的集中崛起最早可以追溯到2018年第四季度，仅当年10月，就有数十家合约交易所成立，2019年迎来爆发式增长。

飞小号数据显示，交易量排名前十的交易所有七家开通了期货合约业务，可见合约的魅力所在。

“第一，对于交易所来说，任何一个相对健康的交易所的收入主要来自交易手续费。由于2019年整体市场还比较冷淡，用户参与度有所下降，交易所会主动寻找出路。”第二，合约的推出也是为了满足用户的需求，在熊市环境下，合约可以设置杠杆倍数，可以做空也可以做多，比现货更赚钱。” KuCoin 联合创始人 Johnny Lyu 解释道。

合约市场的繁荣自然吸引了火币和币安，两者竞相入局。 不过，三大交易所之间也存在摩擦，其背后的根源在于对存量用户的争夺。

去年8月13日，火币官方微博发布了一张“火币合约交易量+深度现全球第一”的业绩海报，遭到老对手OKEx的反击。 先是海报发布几小时后，OKEx CEO Jay Hao 在个人微博上讽刺火币“提前清算”； 次日，OKEx发布官方公告，称“补偿所有在好友商户早于OKEx平仓的用户损失”。

此外，2019年的合约市场也在逐步向好。

一方面，在原有交割合约的基础上，诞生了永续合约。 在设计机制上，最大的区别在于永续合约没有交割日，合约永不过期结算。 只要合约不被清算，用户就可以永久持有。

另一方面，在币本位保证金机制的基础上，诞生了USDT（稳定币）保证金。 与前者相比，后者更方便用户交割和计算价格，提升交易体验。

但目前，新老交易平台的合约产品较为相似，难以体现出各自的特点。 一些交易平台开始主打一些卖点，比如交易引擎、贴现程序、跟单等。由此，一批合约交易平台如雨后春笋般涌现：如Bybit、Hopex、AAX、BEX等。

3、大方向：一站式综合交易平台

总体而言，2019年交易所趋于同质化，更多交易所向综合交易平台发展，集OTC（场外交易）、现货、杠杆、期货合约、借贷于一体。

对于这一变化，不少受访者也更加积极乐观。 在他们看来，综合平台满足了用户多样化的交易需求，也为平台留住了现有用户。

“从商业的角度来说，当然是越全面越好，原因是把所有的东西都集中在一个平台上，可以将流量和利润最大化，这对平台本身和用户来说都是一件非常好的事情。” BitMax创始人兼CEO曹静表示，“但从合规的角度，至少从传统金融的角度，交易所和券商的角色应该分开。这不是出于商业考虑，而是为了保护投资者。”合规考虑。”

但要成为一个综合平台，也不是一蹴而就的。 OKEx CEO Jay Hao提醒：“综合交易平台的开发需要强大的技术背景做支撑，目前掌握这些产品业务技术的平台并不多，推出各种加密衍生品很容易。”产品很可能造成用户流失，进而损害平台的品牌和声誉。

对此，币安创始人兼CEO赵长鹏表示认同。 “也很难提供一个综合的服务平台，这对技术和运营标准要求非常高。币安已经努力了两年多，才逐渐具备这些能力。”

一个综合平台虽然有很多优势，但是对于一个交易所来说，也要靠自己的实力。

“单一交易平台和综合交易平台就像专科医院和综合医院，发展方向取决于平台的定位和目标人群。” Johnny Lyu 解释道。

2020已经到来，交流的新机遇在哪里？

在经历了2018年的“交易挖矿”、2019年的“IEO”和“期货合约”之后，交易所下一步将何去何从的问题一直萦绕在所有加密投资者的脑海中。

在一些交易平台负责人看来，现有的交易所业务已经很齐全，很难再引入新的。 只需要改进现有的产品。

“现在交易所已经进入比较成熟的阶段，产品品类趋于丰富，未来的发展方向是单一产品最大化。” 曹静说，“细分用户，充分了解某类用户的具体需求，满足了，这样的交易所才会有流量。”

不过，笔者在过去一年写了数十篇交易所深度文章后，发现了一些趋势，这些趋势或将成为下一轮交易所竞争的主战场。

横向来看，交易所期货合约仍将是主战场，其中山寨币合约将迎来新一轮爆发； 此外，期权业务也可能成为杀手锏。

从纵向来看，交易所公链和矿池将成为新趋势，为平台币赋能。

1、横向业务

在交易所的业务中，期货合约真的可以穿越牛市和熊市。 不管行情是涨还是跌，合约都能火，2020年合约依然是交易所的主战场。

但是，如上所述，目前包括三大交易所在内的期货合约同质化严重。

从品种来看，各期货合约均为BTC、ETH、BCH等市值排名靠前的主流币种； 从产品设计上看，既有交割合约也有永续合约，币本位和USDT本位的保证金模型。

然而，目前市场上的山寨币合约很少。 整个2019年都很出色，只有FTX和BBX。

事实上，山寨币合约市场仍有机会。

尽管与主流货币相比，其他山寨币的总市值不到 20%，但交易山寨币合约的需求一直很旺盛，尤其是在新币推出或出现极端市场情况时（山寨币拉动）。

2018年10月，FCoin日本版（FCoinJP）上线，很多人看空其代币FJ。 BBX顺势推出FJ/USDT永续合约，乘势收获上千用户，一个月后该合约也已下线。 除了FJ，BBX还上线了GTC、HT、Grin等热门代币永续合约。

（BBX推出FJ）

虽然市场广阔，但主流交易所很难直接推出这项业务。 一个重要原因是山寨币合约的波动性更大，用户承担的风险更大。 这也让币安、OKEx等主流交易平台变得相当困难。 关心。

不过，这并不代表这些巨头不想分享这块蛋糕。 去年12月，币安宣布投资山寨币合约交易平台FTX，正式进军该板块。

事实上，OKEx早在币安之前就已经完成了布局。 Odaily星球日报独家获悉，OKEx早在去年上半年就收购了BBX，但一直保密。

巨头的入局恰恰证明了这个市场的重要性，这也将成为2020年新兴交易平台突围的重要契机。

然而，山寨币合约交易平台并非没有障碍。 除了在技术上构建高性能撮合引擎外，更重要的是如何增加交易的深度。

事实上，除了BBX和FTX，其他小型交易平台也开通了山寨币合约，但深度较差。 在去年推出 Nervos（CKB）之前，GJ Exchange 推出了 CKB 期货，但大部分时间处于零交易量状态。

如果说2019年是“契约年”，那么Odaily星球日报则大胆预测，2020年或将成为“期权年”。

所谓期权，就是可以在未来某个时间行使的权利。 期权买方向卖方支付一定数量的期权费后，就可以获得这种权利：在未来的某个时间以一定价格买入或卖出一定数量的标的资产，这就是期权交易。推荐阅读

期权可以看作是期货的补充，丰富了交易品种。

“期权产品的诞生是必然的，就像现货用户会逐渐向合约转移一样，部分合约用户也会开始向期权转移。” Johnny Lyu 解释道。

这一新兴业务也引起了众多交易所的关注。

2019年9月，加密衍生品平台JEX上线期权交易； 12月9日，Bakkt推出比特币期权交易，首日交易量超过200个BTC； 今年1月9日，OKEx上线期权交易； 1月11日，FTX上线期权交易； 芝加哥商品交易所 (CME) 也于 1 月 13 日推出了比特币期权。

对于期权交易，OKEx认为门槛较高，小型交易平台操作难度较大。

“期权的技术要求比较高，并不是所有平台都有实力上线期权产品，即使勉强上线，能否在卖方保证金、风控、产品特性等方面满足市场和用户的需求，还是个未知数。”还是一个巨大的问号。”

库币表示，将密切关注期权的热度，不排除上线的可能。 “期权能不能发展取决于用户的需求和市场的饱和度，目前还不确定现在的时间点是否适合期权产品的发展，我们也会关注用户的受欢迎程度，及时推出此类产品。”

Odaily星球日报发现，部分平台还推出了变形版选项。 例如，BitMax推出了名为“乌龟卡”和“兔子卡”的波动率卡产品，本质上类似于期权交易中的多空波动率。

（选项变体）

然而，要让期权交易真正起飞，还需要投入更多的用户教育。

“由于期权交易比交割合约交易复杂，我们在进行交割合约交易时，只考虑未来价格这个单一维度，而在期权交易中，不仅要考虑未来价格，还要考虑市场波动、不确定性等。 .有风险回报率、时间价值损失等多个维度。 杰浩解释道。

虽然短期期权难以成为主战场，但随着时间的推移和机构用户的进入，期权交易或将迎来大爆发。

2、垂直业务

除了深耕专业交易板块，交易所也在进一步挖掘流量价值。

近两年，包括火币、OKEx、库币在内的多家交易平台纷纷进入挖矿行业，开展矿池业务。

近日，Odaily星球日报独家获悉，币安或于2020年推出自有矿池。

“矿池业务是交易所打通区块链产业链的最佳落脚点，未来矿池的产出（币）可以直接通向交易所（交易），进一步夯实交易所的核心。在区块链行业的地位。” OKEx CEO Jay Hao 解释道。

交易所具备发展矿池业务的得天独厚的条件。 一方面，交易所可以减免手续费，前期补贴用户，留住存量用户； 另一方面，交易所系统共享一个账户，方便用户交易，更容易在POS矿池中脱颖而出。

目前OK矿池在EOS节点中排名第一，在比特币矿池中排名第五； 火币矿池在EOS、ATOM等多个POS（Proof of Stake）项目节点中排名前五，并且已经成功挤进比特币矿池前六。

2020年，ETH将转化为POS，这个市场将继续扩大。 届时，交易所矿池或将成为交易所的核心竞争力。

“我的判断是：未来领先的交易所矿池会领先其他矿池。” 赵长鹏对交易所矿池的未来表示乐观。

但是，在交易所矿池的发展中，还有一个关键问题：发不发币。

目前，火币矿池已发行HPT，2019年最高涨幅超过600%，当年综合收益也达到了85%。 此外，库币Pool-X矿池也发行了自己的代币POL，暂未上线交易。

对此，赵长鹏认为，交易所矿池不应该发币，而应该服务于整个交易所生态，尤其是为平台币赋能。

“交易所矿池要发币，首先要考虑自身的业务量。矿池发币作为用户激励，从逻辑上讲是合理的。但是，矿池发行的币是否具有足够的流动性？”和使用？这是个大问题，如果矿池的业务量不大，维持币价的压力会很大。

其次，我觉得交易所矿池没必要发币。 一个生态系统最好共享一个硬币。 让我们把问题发挥到极致。 假设交易所有 100 个子业务。 发行100个币好还是共享一个币好？ 我认为只有一枚硬币肯定更好。 因为这个币的流通性会很好，使用人数会更多，网络效应会成倍增加。 这一枚硬币的价值，远远超过一百枚硬币的价值。 发行一枚新币，虽然听起来有很多新玩法，但实际上生态系统的总价值就是那么大。 ”赵长鹏解释道。

2018年诞生了数百条公链，被称为“公链元年”。 到2019年，80%以上的公链都死了，“公链已死”的说法也流传开来。

事实上，三大交易所都已经开发了自己的公链。 其中，火币一马当先，早在2018年6月就公布了研发消息btc杠杆交易平台，币安和OKEx都在去年底透露了自己的动向。

交易所的公链听起来不靠谱，其实大有可为。

首先，交易所公链可以使用平台币作为通证，扩展了平台币的使用场景，为平台币赋能，扩大了整个生态的价值。

其次btc杠杆交易平台，在优质项目日益减少的情况下，交易所可以支持项目在自己的公链上开发，这不仅提高了公链的可用性，也促进了公链的应用。

比如去年9月，火币发文称将通过公链为阿根廷超过1599万人提供养老金。

第三，交易所可以基于自己的公链开发DEX（去中心化交易所）。 虽然目前DEX在交易体验上不如中心化交易所，但随着时间的推移，DEX或许会迎来新的春天。

“当钱包管理模式、备份模式、安全模式进化到一定程度，大家还是会更喜欢去中心化交易所，所以DEX对我们来说是一个长期的行业布局。” 赵长鹏说道。

第四，交易所公链上的项目更容易受到交易所的青睐。

赵长鹏此前表示，他更愿意接受币安链上的项目。 “从币安主站的角度来说，我们肯定会优先考虑币安链上的项目，以及在币安DEX上已经有交易量的项目。而且，我们还必须是币安链的主推，因为使用它的人越多，BNB 的价值就越高。”

正是由于以上原因，交易所纷纷涌向公链。 Odaily星球日报独家获悉，库币也将入驻公链。

“KuCoin未来肯定是一条公链。” KuCoin联合创始人Johnny Lyu给出了肯定的回答。

生命线：安全和监管

在发展过程中，交易所有两条生命线必须牢牢把握：一是安全，二是监管。

安全首当其冲，警钟长鸣。

6年前，Mt Gox被盗790,000 BTC的阴影一直笼罩在币圈上空。 即使安全意识不断增强，盗窃事件仍然屡见不鲜。 Odaily星球日报报道了2019年较为知名的盗窃事件：

此外，2019年还爆发了多起丢币事件，主要原因是创始人死亡/离家出走。 上述攻击事件只是黑客攻击事件的冰山一角，而且还没有停止攻击。 随着加密货币的普及，交易所越来越成为黑客眼中的“肥肉”。 在反复攻击下，无论交易所规模大小，都有被攻破的可能。 对于交易所来说，唯一能做的就是不断加大安全投入，加强安全措施。 当然，对于一些“快餐”交易所来说，这个要求似乎有点高。 （Odaily星球日报注：“快餐式”交易所，即仅靠购买第三方交易系统的即时交易所，安全防护普遍较差。）除了提升安全能力外，严格遵守监管规定积极拥抱各国政策。 必须牢记。 10月以来，央行上海总部、深交所互金办等监管机构相继发布防范“虚拟货币”违法违规行为的风险提示。 12月25日，广州市金融局局长邱一桐表示，广州市所有虚拟货币平台已正常退市。 此外，支付宝、微信从支付端打压虚拟货币兑换，也压缩了交易所的生存空间，进一步助长了交易所的倒闭。 仅四季度就有30多家交易平台出现提币困难、倒闭、跑路等情况。 不过，多位受访者表示，2020年监管将迎来转机。“政府监管政策会更加明朗，对一些本土交易所的影响会比较大。虽然各国的态度还不明朗，但总体来说应该是“更积极。因为现在各国都在竞争，如何使用区块链，大多数国家都在非常努力地吸引区块链初创企业，包括交易平台，这些都是相对有利的。” 赵长鹏解释道，“2020年，各国的监管将是交易所重新洗牌的契机。 当各国监管放开，当传统金融市场的存量资金暴涨100倍甚至1000倍时，数字货币交易所将迎来真正的机遇。 江湖。”曹静说。推荐阅读：

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